各位好ღღ◈。马年首个交易日（2月24日）ღღ◈，A股以一场酣畅淋漓的普涨行情ღღ◈，为全年的市场征程拉开了序幕ღღ◈。截至收盘ღღ◈，沪指涨0.87%报4117.41点ღღ◈，深成指涨1.36%ღღ◈，创业板指涨0.99%ღღ◈，全市场超4000只个股飘红ღღ◈，两市成交额放大至2.2万亿元ღღ◈，较节前放量超2100亿元ღღ◈。
这背后ღღ◈，是多重积极因素的共振ღღ◈。央行节后首日通过公开市场操作投放5260亿元ღღ◈，释放明确的流动性呵护信号ღღ◈；春节假期期间ღღ◈，消费市场暖意融融ღღ◈，以旧换新政策带动销售额突破2000亿元ღღ◈；而在产业端ღღ◈，两项“硬核”技术突破——阿秒激光设施核心器件100%国产化ღღ◈、1纳米铁电晶体管的研制成功ღღ◈，为科技主线注入了新的强心剂ღღ◈。今天cbin仲博登录入口ღღ◈，我们就从资金面ღღ◈、政策面ღღ◈、产业面三个维度ღღ◈，拆解这场“开门红”背后的驱动逻辑ღღ◈。
2月24日早间ღღ◈，央行公告称ღღ◈，以固定利率ღღ◈、数量招标方式开展了5260亿元7天期逆回购操作ღღ◈，操作利率为1.4%ღღ◈。这个数字乍看之下颇为亮眼ღღ◈，但需要放在更宏观的流动性框架下解读ღღ◈。
线亿元逆回购到期ღღ◈，公开市场实现净回笼9264亿元ღღ◈。从净回笼的角度看ღღ◈，这并非“放水”ღღ◈，而是对节前巨量投放的“削峰填谷”ღღ◈。春节前一周（2月9日-2月14日）ღღ◈，央行通过7天与14天逆回购累计净投放1.25万亿元短期跨节资金ღღ◈；与此同时ღღ◈，2月13日央行超额续作5000亿元6个月期买断式逆回购金沙中文ღღ◈，加上月初净投放的1000亿元3个月期买断式逆回购ღღ◈，2月累计释放中长期资金0.6万亿元ღღ◈。正是这些前置的流动性布局ღღ◈，有效填补了春节资金缺口ღღ◈，为资金面平稳跨节提供了坚实支撑ღღ◈。
2月24日当天ღღ◈，央行同步发布预告ღღ◈：将于2月25日开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作ღღ◈，期限1年期ღღ◈。2月有3000亿元MLF到期ღღ◈，意味着当月将加量续作3000亿元ღღ◈，这已是连续第12个月加量续作ღღ◈。叠加2月两个期限品种的买断式逆回购净投放6000亿元ღღ◈，2月中期流动性净投放总额达到9000亿元ღღ◈，为连续10个月净投放ღღ◈，净投放规模继续处于偏高水平ღღ◈。
招联首席经济学家董希淼对此解读称ღღ◈，2月仍是银行信贷投放较为集中的月份ღღ◈，市场对流动性需求仍然较强ღღ◈；叠加受春节假期影响ღღ◈，2月税期顺延至24日ღღ◈，以及7天期ღღ◈、14天期逆回购等操作到期ღღ◈，或放大月末资金波动ღღ◈。央行在节后加量续作MLFღღ◈，有助于保持流动性充裕ღღ◈、维护金融市场稳定ღღ◈。
东方金诚首席宏观分析师王青进一步指出ღღ◈，央行2月加量续作MLFღღ◈，延续较大规模中期流动性净投放cbin仲博登录入口ღღ◈，能够有效应对潜在的流动性收紧态势ღღ◈，引导资金面处于较为稳定的充裕状态ღღ◈。这在助力政府债券发行ღღ◈、引导银行稳固信贷支持力度的同时ღღ◈，也在释放数量型政策工具持续加力信号ღღ◈，显示货币政策延续支持性立场ღღ◈。
结论很清晰ღღ◈：5260亿逆回购+6000亿MLF预告ღღ◈，组合拳背后是央行“精准呵护”而非“大水漫灌”的政策基调ღღ◈。 在“适度宽松”的总基调下ღღ◈，央行正在通过长短期限工具的配合ღღ◈，维持流动性的合理充裕ღღ◈。
消费领域传来捷报ღღ◈。 商务部最新数据显示ღღ◈，截至2月22日ღღ◈，2026年消费品以旧换新已惠及3053.2万人次ღღ◈，带动销售额突破2000亿元ღღ◈，达到2045.4亿元ღღ◈。智能ღღ◈、绿色产品需求尤为旺盛ღღ◈，春节假期期间ღღ◈，重点平台智能眼镜ღღ◈、节水卫浴器具销售额分别增长47.3%和23.2%ღღ◈。
这一亮眼表现来自政策端的持续加力ღღ◈。商务部等九部门联合印发的《2026“乐购新春”春节特别活动方案》明确ღღ◈，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量ღღ◈，加大线下实体零售支持力度ღღ◈。商务部副部长盛秋平在节前发布会上透露cbin仲博登录入口ღღ◈，今年625亿元国补资金已拨付至各地商务部门ღღ◈，将在春节假期期间指导各地加大补贴投放力度ღღ◈。
地方层面ღღ◈，北京ღღ◈、上海ღღ◈、四川等地均已围绕2026年消费品以旧换新行动推出新举措ღღ◈。2月5日ღღ◈，北京市正式发布《北京市2026年汽车以旧换新补贴实施方案》ღღ◈；2月12日ღღ◈，四川发布汽车ღღ◈、家电以旧换新实施细则ღღ◈，汽车最高补贴达2万元ღღ◈。
券商集体看多马年行情ღღ◈。 多家头部券商在节前密集发布研报ღღ◈，一致对马年A股持乐观审慎ღღ◈、结构性慢牛判断ღღ◈。
招商证券指出ღღ◈，马年A股慢牛行情有望延续ღღ◈，企业盈利将成为核心驱动力ღღ◈。预计2026年非金融A股上市公司盈利增速回升至5%-10%ღღ◈，盈利修复与估值温和扩张形成共振ღღ◈，指数中枢稳步上移ღღ◈。保险ღღ◈、外资ღღ◈、居民储蓄“搬家”三大增量资金有望在一季度集中入场ღღ◈。
兴业证券认为ღღ◈，节前A股跟随海外资产调整后已释放了一定的风险ღღ◈，节后A股即将进入一段高胜率窗口ღღ◈，叠加海外美国关税违宪和特朗普访华日程敲定支撑风险偏好ღღ◈、国内宏观和产业层面的密集催化对结构上形成指引ღღ◈，继续看好A股节后迎来新一轮上行ღღ◈。
中信证券判断金沙中文ღღ◈，A股盈利增速将呈现前低后高走势ღღ◈，上半年以估值修复为主ღღ◈，下半年随经济回暖与政策落地进入业绩兑现阶段ღღ◈。
在投资方向上ღღ◈，AI产业链成为券商首选配置方向ღღ◈。天风证券表示ღღ◈，机器人和大模型在春晚舞台的“出圈”ღღ◈，标志着AI从“概念”走向“落地”的关键转折ღღ◈，极大地提振了国内今年AI商业化落地的信心ღღ◈。兴业证券建议ღღ◈，继续聚焦“泛AI资产”ღღ◈，围绕算力基础设施ღღ◈、人形机器人cbin仲博登录入口ღღ◈、智能驾驶ღღ◈、多模态应用等布局ღღ◈。
如果说流动性和政策是“燃料”ღღ◈，那么产业技术的突破就是“引擎”ღღ◈。马年开局金沙中文ღღ◈，两项重磅科研成果的发布ღღ◈，为科技主线注入了新的催化剂ღღ◈。
据中国科学院官网消息ღღ◈，位于广东东莞松山湖科学城的中国先进阿秒激光设施ღღ◈，其核心驱动系统——飞秒激光器已实现100%国产化ღღ◈，不仅打破了国外垄断ღღ◈，部分性能指标甚至与国际水平持平或超越ღღ◈。
先进阿秒激光设施是国家重大科技基础设施cbin仲博登录入口ღღ◈，由中科院物理所与中科院西安光机所共同建设ღღ◈。阿秒激光的出现ღღ◈，让人类对电子的观察从“看照片”阶段进化到“看慢动作视频”阶段ღღ◈。而阿秒激光能否稳定工作金沙中文ღღ◈，取决于其驱动源——飞秒激光器的性能ღღ◈。
项目筹建之前ღღ◈，中国飞秒激光器长期依赖进口ღღ◈。“进口设备不仅面临禁运的风险ღღ◈，而且维修费用高昂ღღ◈、周期漫长ღღ◈，对于大科学装置的稳定运行而言ღღ◈，是难以接受的ღღ◈。”先进阿秒激光设施总工程师赵昆坦言ღღ◈。
2023年ღღ◈，项目指挥部组建60余人的专项攻坚团队ღღ◈，开启为期近三年的技术攻关ღღ◈。2025年底ღღ◈，飞秒驱动激光器预研项目顺利通过结题验收ღღ◈。建成后ღღ◈，这座大科学装置将为物理ღღ◈、化学ღღ◈、材料ღღ◈、信息ღღ◈、生物医学等领域的重大基础科学问题提供全新研究手段ღღ◈，有望在超导材料研发ღღ◈、磁存储技术升级ღღ◈、疾病早期诊断等方面催生原创性突破ღღ◈。
另一项突破来自北京大学ღღ◈。据科技日报报道ღღ◈，北京大学电子学院邱晨光研究员-彭练矛院士团队ღღ◈，成功将铁电晶体管的物理栅长缩减至1纳米极限ღღ◈，并实现了超低功耗运行ღღ◈。
铁电晶体管（FeFET）同时兼具存储和计算能力ღღ◈，被业内视为神经形态计算方面最具潜力的新型基础器件ღღ◈，有望彻底打破传统计算架构中“存储”与“计算”分离导致的效率瓶颈（即“内存墙”问题）ღღ◈。
然而ღღ◈，传统铁电晶体管存在能耗过高ღღ◈、逻辑电压不匹配等短板ღღ◈。北大团队利用纳米栅极结构设计ღღ◈，巧妙解决了铁电材料“改变极化状态”需要高电压高能耗的问题ღღ◈，仅需0.6V电压激发ღღ◈，能耗比国际最好水平降低一个数量级ღღ◈。
邱晨光表示ღღ◈，这一技术打破了传统铁电晶体管的物理限制ღღ◈，不仅能为构建高能效数据中心提供核心器件方案ღღ◈，也为发展下一代高算力人工智能芯片奠定关键技术基础ღღ◈。
这两项技术突破ღღ◈，分别从大科学装置和核心器件两个层面ღღ◈，夯实了中国在硬科技领域的底座能力ღღ◈。对于A股而言ღღ◈，这意味着“科技自立自强”的叙事正在从口号走向现实ღღ◈，相关的半导体设备ღღ◈、材料ღღ◈、光刻机等细分领域ღღ◈，有望持续获得产业催化的加持ღღ◈。
第一ღღ◈，流动性的“精准呵护”基调已定ღღ◈。 5260亿逆回购叠加6000亿MLF预告ღღ◈，组合拳传递的信号很清晰ღღ◈：央行无意搞“大水漫灌”ღღ◈，但也绝不会让市场“缺钱”ღღ◈。在“适度宽松”的总基调下ღღ◈，流动性环境将维持“合理充裕”——这意味着ღღ◈，市场不会因为流动性泛滥而出现全面泡沫化ღღ◈，但也无需担心“钱荒”冲击ღღ◈。这种环境ღღ◈，最有利于结构性行情的展开ღღ◈。
第二ღღ◈，消费复苏的成色正在被验证ღღ◈。 以旧换新带动销售额超2000亿元ღღ◈，不是一个孤立的数据ღღ◈。它说明ღღ◈：政策补贴正在有效转化为真实消费ღღ◈；居民消费意愿并未消失ღღ◈，只是需要恰当的激发ღღ◈。这对于市场对2026年消费板块的盈利预期ღღ◈，是一个重要的修正信号ღღ◈。此前市场对消费过于悲观ღღ◈，现在可能需要重新评估ღღ◈。
第三ღღ◈，硬核科技突破的“累积效应”值得重视ღღ◈。 阿秒激光ღღ◈、1纳米晶体管ღღ◈，这些突破看似离二级市场很远ღღ◈，实则指向同一个方向ღღ◈：中国在硬科技领域的自主可控能力正在快速提升ღღ◈。对于A股的科技投资而言ღღ◈，这意味着“卡脖子”环节的估值天花板正在被逐步打开ღღ◈。半导体设备ღღ◈、关键材料ღღ◈、核心零部件等领域ღღ◈，正在从“题材”变为“业绩”ღღ◈。
第四ღღ◈，对后市的判断ღღ◈：春季躁动有基础ღღ◈，但需聚焦结构ღღ◈。 流动性的呵护ღღ◈、消费的复苏ღღ◈、技术的突破ღღ◈，叠加券商集体看多和节后日历效应ღღ◈，马年A股的“春季躁动”具备扎实的基本面基础ღღ◈。但需要清醒的是ღღ◈：2.2万亿的成交额cbin仲博登录入口ღღ◈，支撑的是结构性行情而非全面牛市ღღ◈。资金将继续聚焦“科技成长+内需复苏”双主线ღღ◈，而在科技内部ღღ◈，将从纯题材炒作转向有业绩兑现金沙中文ღღ◈、有技术壁垒的硬核方向ღღ◈。
- 对于科技线ღღ◈：聚焦有技术突破ღღ◈、有产业趋势的细分领域——半导体设备ღღ◈、光刻机ღღ◈、AI算力硬件ღღ◈、人形机器人零部件等ღღ◈。短期涨幅过大的纯题材股ღღ◈，需警惕资金高低切换的风险ღღ◈。
- 对于消费线ღღ◈：关注以旧换新政策真正受益的领域——汽车ღღ◈、家电ღღ◈、智能终端ღღ◈，以及可能成为下一阶段政策重点的服务性消费（文旅ღღ◈、养老ღღ◈、托育等）ღღ◈。
- 核心原则ღღ◈：在“流动性充裕+政策暖风+技术突破”三重共振的背景下ღღ◈，与其猜测指数高点ღღ◈，不如深耕结构性主线ღღ◈。马年行情的本质ღღ◈，是结构牛而非指数牛ღღ◈。
总结一下ღღ◈：央行5260亿逆回购+6000亿MLF预告ღღ◈，组合拳精准呵护流动性ღღ◈；以旧换新带动消费超2000亿ღღ◈，政策暖风持续激活内需ღღ◈；阿秒激光实现100%国产化ღღ◈、1纳米晶体管研制成功ღღ◈，硬核科技突破点燃产业热情ღღ◈。三重积极因素共振ღღ◈，共同点燃了马年开门红的市场热情ღღ◈。 这不是情绪的一日宣泄ღღ◈，而是全年结构性慢牛的序章ღღ◈。
（本文基于2026年2月24日市场公开数据及分析撰写ღღ◈，内容基于客观事实及金融逻辑推演ღღ◈，不构成任何投资建议ღღ◈。股市有风险ღღ◈，入市需谨慎ღღ◈。）
对此ღღ◈，2月28日ღღ◈，嫣然医院向上游新闻记者明确回应:医院目前暂无搬迁计划ღღ◈，在原址正常开诊ღღ◈，唇腭裂救助申请通道畅通ღღ◈，但线上线下捐赠业务目前已暂停ღღ◈。
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